25.11.2025 - Online-Version -

Konjunkturschlaglicht Novermber 2025

Konjunkturelle Schwächephase hält an

Grafik Konjunkturschlaglicht Gesamtwirtschaft

Reale Wirtschaftsleistung stagnierte im dritten Quartal. Laut Schnellmeldung des Statistischen Bundesamtes entwickelte sich die Binnenwirtschaft dabei leicht positiv, während die Auslandsnachfrage das BIP-Wachstum dämpfte. Die Wertschöpfung in der Industrie entwickelte sich weiter schwach. Der Dienstleistungssektor dürfte die wirtschaftliche Entwicklung hingegen erneut gestützt haben. Geopolitische Spannungen und Unsicherheiten bei der Versorgung mit wichtigen Vorprodukten dürften die wirtschaftliche Entwicklung zum Jahresende weiterhin belasten.

Grafik Konjunkturschlaglicht Außenwirtschaft

Außenhandel zum Ende des dritten Quartals wieder leicht im Plus. Im September sind die nominalen Ausfuhren von Waren und Dienstleistungen saison- und kalenderbereinigt gegenüber dem Vormonat gestiegen. Sowohl die Warenexporte in die EU als auch in die USA legten dabei deutlich zu. Auch die nominalen Einfuhren von Waren und Dienstleistungen erholten sich etwas. Im Quartalsvergleich gaben Ein- und Ausfuhren jedoch spürbar nach. Angesichts der weiterhin stark schwankenden Auslandsnachfrage ist eine nachhaltige Erholung des Auslandsgeschäfts noch nicht absehbar.

Industrieproduktion trotz leichter Erholung weiter schwach. Im September stieg die Industrieproduktion spürbar. Der deutliche Rückgang des Vormonats konnte jedoch noch nicht wieder aufgeholt werden. Insbesondere die Produktion von Kfz und Kfz-Teilen legte kräftig zu. Die Ausbringung im Baugewerbe ging dagegen abermals deutlich zurück. Angesichts der anhaltenden Stagnation in den energieintensiven Industriezweigen und der weiterhin fragilen Auftragslage zeichnet sich noch keine Trendwende der Industriekonjunktur ab.

Grafik Konjunkturschlaglicht Arbeitsmarkt

Die Arbeitsnachfrage entwickelt sich im Herbst weiter gedämpft. Die saisonbereinigte Arbeitslosigkeit blieb im Oktober in etwa auf Vormonatsniveau. Die Erwerbstätigkeit nahm im September jedoch abermals etwas ab und auch die SV-pflichtige Beschäftigung verzeichnete im August einen leichten Rückgang. Aufgrund der noch verhaltenen gesamtwirtschaftlichen Dynamik und der anhaltenden geo- und handelspolitischen Spannungen dürfte sich die Lage am Arbeitsmarkt vorerst kaum verbessern.

Grafik Konjunkturschlaglicht Privater Konsum

Einzelhandelsumsätze stagnieren im dritten Quartal. Im September verharrten die preisbereinigten Umsätze im Einzelhandel (ohne Kfz) auf Vormonatsniveau. Der Handel mit Lebensmitteln nahm abermals leicht zu, der Umsatz mit Nicht-Lebensmitteln ging jedoch zurück. Auch gegenüber dem zweiten Quartal war insgesamt lediglich eine Seitwärtsbewegung der Einzelhandelsumsätze zu beobachten. Die gedämpften Stimmungsindikatoren und die schwache Entwicklung am Arbeitsmarkt deuten noch keine spürbare Belebung des privaten Konsums an.